展望后市，王贤伟表示，今年全年现货缺口都存在，只是11月之后供给边际改善。由于氧化铝盘面热度居高不下，期交所多次提保后还新增了广西华昇、重庆博赛共计560万吨交割品牌，同时对一些关联账号做出相关惩罚。

他预计氧化铝期货价格波动幅度会继续下降。由于现货高价对铝厂开工形成负反馈，氧化铝现货后期涨幅或趋缓，但铝价大幅上涨又为氧化铝期货上涨提供了新的空间。

王贤伟认为，明年氧化铝供给紧张局势将得到改善。一方面氧化铝四季度仍有新投产能落地，年内主要关注魏桥迁建项目、广西华昇二期项目。广西华昇二期新产能试车成功，大幅增加了国内明年1月之后现货供给改善的确定性。但是明年一季度海外供给偏紧的格局或将加剧，同时在魏桥的迁建项目运行稳定后，不排除老产能逐步停产。另一方面，在下游电解铝新增项目上，明年中铝青海项目将有10万吨的产能增量，在矿石供给不发生大幅变动的情况下，国内现货供给在明年2月将逐步改善，明年4月后预计供给将逐步过剩。

海外方面，明年氧化铝新投产集中在下半年，预计全年有550万吨新增产能，电解铝新增产能预计有173.5万吨。从海外一季度的供需平衡来看，印尼曼帕瓦的100万吨产能已经满负荷运转，华青、Inalum、Adaro共75万吨产能大概率会投产，一季度供应端潜在缺口或在44万吨，但全年来看供应大概率过剩。

从矿端来看，几内亚矿山今年增产幅度较大，2025年仍有3000万~3500万吨的增产预期。明年澳洲矿石进口增量预计在150万吨左右。理论上明年矿石供给充足，但仍需关注明年1月起几内亚港口发运量是否出现显著提升。

“只有矿石供应改善才能保证2025年氧化铝新增投产顺利落地。不过，考虑到今年几内亚矿企利润大幅增加，GAC面临的费用问题或不是孤例，不排除明年其他矿企遇到同样问题，但对矿山的生产影响不大，主要会影响发运节奏。”王贤伟说。