新湖期货有色金属分析师孙匡文表示，氧化铝期现价格持续大涨的主要原因仍是供给不足。国产矿端供应几乎无增量，前期计划恢复的产能未能重启，氧化铝复产情况远不及预期，在运行产能多为超负荷运行，非常规性检修增多。

“虽然10月份氧化铝新增100万吨产能，且近期逐步释放产量，但随着北方地区进入采暖季，天气污染加重，导致阶段性限产要求增多，这限制了氧化铝产量爬升。”他说。

同时，近日海外供应端再度出现扰动因素。美铝巴西工厂的铝土矿供应遇到不可抗力，这为氧化铝厂运行带来不确定性，使得原本就紧缺的海外市场供应愈发紧张，进一步推升海外氧化铝价格，进而刺激更多中国氧化铝出口，从而削弱国内供应。

短期来看，孙匡文表示，在氧化铝供应商补齐所欠长单货前，面向现货市场的供应量极为有限，现货价格上涨的趋势难以改变。

此外，近期氧化铝下游消费端表现强劲。一方面，三季度末至四季度国内有20万吨左右电解铝产能投放，这增加了氧化铝需求。虽然近期有个别铝厂因氧化铝价格持续大涨而采取检修减产措施，但涉及产能在10万吨以下，影响非常有限。另一方面，电解铝厂备库需求带来提振，尤其是西北地区铝厂有冬储需求。由于前期长单执行情况普遍较差，西北铝厂未能实现备库，厂内原材料库存持续下降，使得备库需求愈发强烈。此外，云南枯水期电解铝减产预期落空也带来消费预期差。