上周，原油价格在周初强势大涨后震荡盘整，随后在周五夜盘下跌。

海证期货能化研究员郑梦琦在接受期货日报记者采访时表示，此前OPEC+发表声明，宣布将220万桶/日的自愿减产措施延长一个月至2024年12月底，且伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦重申进行补偿减产，受此影响，上周初原油价格有所上涨。

“随着美国大选结果出炉，当选总统特朗普主张的政策比较复杂，放松环境监管、提升油气产量以及尽快结束俄乌冲突等政策利空原油，但市场又担忧特朗普的外交政策令伊朗和以色列冲突加剧、美国和伊朗关系恶化，油价也会得到相应支撑。”郑梦琦表示，总的来说，由于特朗普的能源和外交政策存在较强的不确定性，未来油价走势偏向震荡。

国泰君安期货首席分析师、能源化工组联席行政负责人黄柳楠认为，特朗普入主白宫，短期内在能源领域并没有太多施政空间，即便是油气领域中长期的投资，大概率也更多受到利率周期影响。

郑梦琦则表示，特朗普上台后，结合其上一个任期的相关举措，不排除依然会加紧对伊朗的制裁，从而推动油价上行。但也要注意，当前OPEC闲置产能充足。2018年美国退出伊核协议，伊朗原油产量断崖式下滑193万桶/天，以2024年9月原油产量为基准，目前沙特、阿联酋、科威特和伊拉克的闲置产能总计达到510万桶/天，因此可以在较短时间内补足原油供给缺口；此外，参照2018年下半年的情况，沙特借由卡舒吉事件也开启增产，油价出现回落。

“我们认为，特朗普对伊朗的强硬态度或为中东局势带来更多变数。市场普遍认为，特朗普可能会授权以色列打击伊朗的关键设施、允许暗杀行动并加强对伊朗石油行业的制裁，再现其第一任期内的‘极限施压政策’。美国制裁加码或令伊朗回吐过去两年中由于管制放宽而获得的原油出口增量。”黄柳楠表示，考虑到当前全球原油市场供应过剩，这一变化未必能从中长期提升油价，但或大幅提升短期油价的波动率。

此外，特朗普主张放松环境监管、给予传统能源税收优惠、提升美国油气产量、增加油气出口等政策，均利空油价。郑梦琦表示，在“特朗普1.0”时期，布伦特原油价格从86.74美元/桶开启回落，价格中枢在62~67美元/桶之间波动。另外，在现今OPEC、IEA、EIA三大机构均不断下调全球原油需求预期的背景下，特朗普主张增加关税将影响全球经济和贸易格局，会令当前本就疲软的需求预期雪上加霜，从中期来看将对油价形成利空。

11月8日凌晨，美联储宣布降息25个基点。郑梦琦认为，本次美联储降息符合市场预期，后续仍需继续跟踪美国通胀相关数据。整体来看，市场仍在观望特朗普上任后各项政策实施的先后顺序，短期油价或偏震荡运行，中期市场基本面偏弱，需注意地缘风险再次上行。

看向后市，黄柳楠认为，美国大选结果出炉后，原油市场的交易视角预计将逐步回归供需面。从短期看，油价可能借助再通胀炒作偏强震荡，至少较难深跌；从长期看，2025年原油市场供应过剩概率较大，共和党执政或放大全球原油供增需减格局，油价或至少出现一次趋势性深跌，未来布伦特原油可能跌至50~60美元/桶区间。